日本6月名义薪资增速四个月新高 央行加息再添关键砝码

根据XM外汇官网APP的日本消息，日本6月的月名义薪月新名义薪资增速达到了四个月以来的最高点，反映了年度劳资谈判的资增成效，并引发了关于未来几个月日本央行可能加息的高央猜测。

日本厚生劳动省周三发布的行加息再数据指出，6月名义工资同比增长2.5%，添关较经过修正的键砝前一个月的1.4%有所上升，尽管低于经济学家预期的日本3.1%，但仍是月名义薪月新自2月以来的最大涨幅。其中，资增基本工资增长2.1%，高央剔除奖金和加班费用后的行加息再常规员工薪资增长2.3%。然而，添关实际现金收入却下降了1.3%，键砝降幅超过经济学家预期的日本0.7%。

这些数据表明薪资增长的势头可能会促使日本央行在今年继续考虑加息。上周，日本央行决定将政策利率维持在0.5%不变，行长植田和男重申，如果经济改善，央行将继续加息，并强调薪资与物价形成“良性循环”的重要性。

丸红研究所的研究员Airi Urano表示：“截至6月，工资增长的发展与日本央行的预期基本一致。年度工资谈判结果强劲，逐渐反映在月度工资数据中，这些进展可能为央行的加息决策提供支撑。”

在上月末公布的美日贸易协定后，市场人士提前对日本央行的下次加息时间进行了预测，超过40%的人预期日本央行将在10月的政策会议上行动。尽管9月19日的会议预计按兵不动，但超过一半的受访者认为年底前将再次加息。

Bloomberg Economics的经济学家Taro Kimura指出：“从政策角度看，工资数据与我们预测的10月会议再次加息是一致的——不过，日本政治局势的不确定性和美国劳动力市场疲软使得这一结果并非必然。”

强劲的工资数据反映了年度薪资谈判的进展——日本最大工会联盟为企业员工争取到了三十多年来最大的加薪。根据内阁府的月度经济报告，截至6月中旬，约70%的加薪已落实到员工薪酬上。

尽管名义工资增长显著，但由于物价上涨快于薪资增长，实际工资持续下滑。6月，日本核心通胀率达3.3%，食品价格上涨是主要原因。据Teikoku Databank的统计，预计8月日本主要食品饮料企业的涨价次数将超过1000次，同比增幅达53%。

在通胀持续压制消费的背景下，预计8月15日发布的二季度GDP数据将显示经济增长相对乏力。实际工资持续下降可能为首相石破茂带来更大压力，要求其采取更加有力的措施缓解民众生活成本上升的压力。在执政联盟上月的参议院选举中遭遇历史性失败后，其失去了国会两院的多数席位，迫于合作推动立法。目前，各政党正在协商推动临时下调消费税。

展望未来，日本央行等政策制定者预计，在长期劳动力短缺的情况下，薪资上涨压力将持续。6月失业率维持在2.5%，已连续四年多低于3%。不过，美国的贸易政策构成风险——华盛顿对多数日本进口商品征收15%的关税，较去年显著提高，可能压缩企业利润空间，进而削弱加薪能力。

Urano表示：“展望未来，下行风险可能相当高。如果特朗普关税的影响开始显现，冬季奖金的增长可能会放缓，这意味着企业盈利将下降，企业可能难以在明年的年度谈判中提供同样强劲的薪资增长。”

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