央行沟通机制助日股逆袭：套利交易平仓阴霾渐散，外资加速布局

根据XM外汇官网APP的央行易平报道，一年前日元大幅反弹引发的沟通股逆市场震荡仍记忆犹新，当时因套利交易平仓导致东京与纽约股市剧烈下跌，机制局但现如今日本股市已逐渐回稳。助日资加虽然经历了两次大的袭套市场调整和一次大规模的套利交易解仓，全球投资者借入低息日元投资高收益货币的利交策略也受到影响，自2024年8月5日以来，仓阴市场格局正在悄然变化。霾渐

去年8月，散外速布日本央行意外加息15个基点，央行易平导致日经225指数单日暴跌12%，沟通股逆市值蒸发超过6700亿美元，机制局而当前东证指数却徘徊在历史高位附近。助日资加今年夏季的袭套股市上涨与去年7月的技术面特征相似，但市场普遍认为2024年的利交崩盘不会重现。

分析师指出，日本央行更透明的政策沟通、企业治理改革的持续推进，以及对中美关税协议的乐观展望，共同营造出更稳定的市场环境。英国日本股票研究公司的创始人佩勒姆·史密瑟斯表示：“当前的上涨基础显然更为扎实，市场首次形成了日本央行将持续加息的预期。”尽管日元仍受美国经济数据影响波动，例如8月2日疲软的非农数据导致日元兑美元单日上涨2%，并引发东证和日经225指数次日超1%的跌幅，但整体波动幅度与去年同期相比已显著减小。截至8月5日，日元兑美元汇率约为146.95，远低于2024年同期的剧烈涨幅。

悉尼VanEck的跨资产策略师Anna Wu认为，市场已适应日本加息的新常态。“尽管日本央行在收紧政策，但日美利差以及日元和其他货币之间的利差仍保持高位，”她指出，这样降低了大规模套利交易平仓的风险。

这种信心源于日本央行沟通机制的改善：自去年7月意外加息引发市场动荡以来，央行开始安排政策委员会成员在议息会议前进行预定讲话并召开记者会。例如，在今年1月加息前10天，副行长姫野良三明确释放政策信号，行长上田和夫随后重申，最终25个基点的加息（18年来最大幅度）被市场充分消化，推动银行股领涨。

三菱日联资管首席基金经理小口雅之表示：“1月的再次加息证明了央行政策的连续性，市场对加息路径的预判更加清晰。”与此同时，在经历了去年的夏季崩盘和今年4月关税冲击后，日本股市表现出更强的韧性。史密瑟斯提到：“两次闪崩清除了部分投机资金，现存的多头对日本市场的看法更加坚定。”

外资正持续流入受到企业回购和治理改革驱动的日本股市。M&G日本股票投资总监Sunny Romo强调，上市公司通过提升股东回报继续释放长期价值的改革，这对全球寻求多元配置的投资者具吸引力。

在国内政策层面，近期选举后，市场期待执政党可能妥协削减消费税，零售等内需板块预期回暖。辉立证券研究主管佐佐木和宏认为：“如果财政扩张政策落实，内需驱动型股票将迎来催化。”

高盛与美国银行证券近期上调了日经225和东证指数的目标价，认为中美关税协议控制在15%以内将缓解日本的出口压力。然而，日元的走势仍然是关键因素。Intalcon资管CEO克劳斯·沃贝警告，贸易摩擦的阴霾与首相石破茂政权的稳定性可能提高日元的避险需求：“如果美联储在四季度降息而日本央行继续收紧，日元可能重返140关口以下，这将是检验市场韧性的关键节点。”当前的汇率水平，已经成为观察全球资本流向的新风向标。

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